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Warum Hoch-Dividenden mitunter auf einen Irrweg führen

Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,

viele Investoren schauen bei der Anschaffung einer Dividendenaktie zunächst – logisch! – auf die Höhe der Dividende. Und wenn da dann eben 6 % auf dem Etikett steht, fassen wir zu. Die Titel mit 2 oder 3 % hingegen bleiben im Regal.

Aber ganz so einfach ist Börse dann doch nicht. Denn neben der absoluten Höhe der Dividende ist die Kontinuität der Dividendenzahlung ein kritischer Faktor. Was meine ich konkret? Ein Beispiel: Wenn der 6%er eben die Dividende kürzt auf – sagen wir – 5 %, ist das immer noch ein schöner Wert. Trotzdem wird die entsprechende Aktie fallen, denn eine Dividendenkürzung ist für eine Aktie kein Qualitätsausweis.

Erhöht hingegen die 2%er seine Dividende auf – sagen wir – 2,5 %, wird diese Aktie steigen. Denn eine Dividendenerhöhung ist ein Qualitätsausweis. Außerdem ist die Phantasie im Markt, dass das entsprechende Unternehmen vielleicht im nächsten Jahr nochmals nachlegt. Beim einer einmal gekürzten Hoch-Dividende ist immer gleich die Sorge im Markt, dass nach der ersten eine zweite Kürzung kommt.

Deshalb gilt: Der erfolgreiche Dividendenjäger betrachtet nicht nur die absolute Höhe, sondern genauso die Qualität der Dividende. Der Investor muss abschätzen, ob die Ausschüttung stabil bleibt oder noch besser sogar allmählich steigt. Das ist übrigens – vereinfacht gesprochen – die Aussage meiner persönlichen Dividendenstrategie. Ich kaufe eher Dividendenwachstum ein als reine Hoch-Dividende, die am Ende des Tages eben oft nicht zu halten ist.

Aus gegebenem Anlass habe ich Ihnen zur Thematik eine Kurz-Besprechung des Immo-Unternehmens Simon Property mitgebracht. Analysiert hat hier für Sie der US-Investor Marc Lichtenfeld.

 

Die Dividende dieser Immobiliengesellschaft könnte in Schwierigkeiten sein

Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,

Die Dividende dieser Immobiliengesell-schaft könnte in Schwierigkeiten sein

die Berichte über das Sterben von Einkaufszentren sind stark übertrieben. Dennoch ist es heutzutage kein einfaches Geschäft.

Während einige Einkaufszentren zu kämpfen haben, geht es den mehr als 400 Einkaufszentren der Simon Property Group (NYSE: SPG) in 24 Ländern scheinbar gut.

Dieses Immobilienunternehmen hat sich auf hochwertige Einzelhandels-Objekte spezialisiert, die in der Regel widerstandsfähiger gegen Abschwünge sind.

Zu den Objekten von Simon gehören unter anderem:

– Chicago Premium Outlets in Aurora (Illinois),

– Lenox Square in Atlanta,

– 10 Einkaufszentren in Japan.

Das Unternehmen zahlt derzeit eine vierteljährliche Dividende von 1,80 USD, was eine starke Rendite von 5,9 % ergibt. Aber können sich Dividendenkäufer darauf verlassen, dass SPG jedes Jahr mindestens genauso viel auszahlt?

Die Simon Property Group ist ein eine Immobilieninvestmentgesellschaft (real estate investment trust = REIT). Wir betrachten die Funds from Operations (FFO), die das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit widerspiegeln, als Maß für den Cashflow, um die Sicherheit der Dividende zu bestimmen.

Der FFO im Jahr 2022 wird auf 3,8 Mrd. USD geschätzt. Das liegt unter den Höchstwerten von 2019 und 2021. Das ist nicht das, was wir sehen wollen. Unser Bewertungssystem missbilligt einen sinkenden Cashflow.

Die gute Nachricht ist, dass für 2023 ein Wert von 4 Mrd. USD prognostiziert wird.

Die FFO-Zahlen sind etwas durchwachsen und nicht so konstant, wie wir uns das wünschen würden. Das Wichtigste ist jedoch, dass der aktuelle FFO immer noch die Dividende deckt.

In den Jahren 2022 und 2023 dürfte die auf dem FFO basierende Ausschüttungs-quote bei rund 60 % liegen. Das ist eine komfortable Zahl, denn selbst wenn der FFO wieder sinken sollte, wäre die Dividende immer noch bezahlbar.

Die Simon Property Group hat eine ziemlich solide Dividendenhistorie, außer in wirtschaftlich schwierigen Zeiten. Sie hat ihre vierteljährliche Dividende im Jahr 2020 von 2,10 USD auf 1,30 USD gesenkt. Obwohl das Unternehmen die Dividende seither erhöht hat, liegt sie immer noch unter dem Niveau von vor 2020.

Dasselbe tat es während der globalen Finanzkrise, als die Dividende 2009 von 0,90 USD pro Aktie in bar auf 0,09 USD pro Aktie in bar und 0,81 USD pro Aktie in Aktien zurückging. Im darauffolgenden Quartal zahlte das Unternehmen 0,12 USD pro Aktie in bar und 0,48 USD pro Aktie in Form von Aktien.

Simon Property Group kann sich die Dividende jetzt leisten, aber wir wissen, dass man sich in Krisenzeiten nicht darauf verlassen kann.Und wenn sich der FFO nicht so verbessert, wie es die Wall Street für 2023

erwartet, müssen wir die Daten erneut analysieren, um zu sehen, ob eine Kürzung ansteht.

Für die nächsten Quartale ist die Dividende wahrscheinlich sicher, aber die langfristige Prognose ist fraglich.

Kennen Sie schon die große AnlegerVerlag- Alliance? In diesem Super-Paket ist wirklich alles drin: Von der Dividendenstrategie, über Optionen-Trading bis hin zum harten Technologiedienst. Die besten Analysten des Verlags werfen hier Ihre Kompetenz und Erfahrung von vielleicht 200 Börsenjahren für Sie zusammen.

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Mit herzlichen Grüßen

 

Ihr

Marc Lichtenfeld

Analyst Dividenden-Club

P.S. Wussten Sie übrigens, dass das Paket vererblich ist? So machen Sie Ihr Depot für Ihre Erben noch wertvoller.

Kommt jetzt die Welle Ihres Lebens?

Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,

meine Kollege Ian King ist Surfer. Regelmäßig liegt er mir damit in den Ohren und schwärmt, wie großartig ist. Nun ich bevorzuge. Auch dort kann man viel über seine eigenen Ängste erfahren, kann gewaltige Gipfel erklimmen und gelegentlich auch scheitern.

Aber zur Sache! Ian sieht eine Zinspause und sogar baldige Zinssenkungen in den USA voraus. Da könnte also in der Tat in den nächsten Wochen eine ziemlich gute Welle für uns als Börsianer anlaufen. Ich bin im Detail nicht ganz so forsch wie er. Aber auch ich erwarte für uns ein angenehmes Börsenjahr.

Nehmen Sie sich jetzt bitte etwas Zeit und lesen Sie die Jahresprognose meines Kollegen Ian King! Die Lektüre wird Ihnen Freude bereiten.

 

Ian King’s große Vorhersage für 2023 

 

Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,

vor vier Jahren, während meiner Flitterwochen auf Bali, erwischte ich die Welle meines Lebens. Der Padang Padang Surf Break ist ein Weltklasse-Spot für Surfer. Er liegt etwa eine halbe Meile von der Küste entfernt, um eine felsige Klippe herum.

Zum damaligen Zeitpunkt herrschten auf Bali die besten Bedingungen des Jahrzehnts. Ich hatte also das unglaubliche Glück, genau zur richtigen Zeit dort zu sein. Ich sah es kommen, als ich hinauspaddelte. Ich drehte mich um und blickte bald auf eine zwei Stockwerke hohe Steilwand aus purem Ozeanblau hinunter, mit einem reißenden Strom in meinem Rücken.

Beim Surfen muss man sich festlegen. Sobald man über diesen Vorsprung blickt, muss man sich der Welle – und seinen Ängsten – beugen. Wenn man zögert, kann man schnell “over the fall” geschleudert werden. Ich wusste das aus jahrelanger Erfahrung. Und doch sagte mir in diesem Moment jeder Selbsterhaltungstrieb meines Körpers: “Zieh zurück!”

Ich brauchte jedes Quäntchen Willen, um diese Ängste zu ignorieren. Im nächsten Moment ritt ich auf der Welle meines Lebens. Ich bekomme immer noch eine Gänsehaut, wenn ich nur daran denke. Es ist eine Lektion darüber, wie man sich der Angst beugt – ob im Leben oder beim Investieren. Und es ist eine, die wir lernen müssen, wenn wir ins Jahr 2023 gehen.

Meine große Prognose für 2023

Wenn ich meinen Anlagestil in einem Wort zusammenfassen müsste, wäre es: Contrarian. Das bedeutet, dass ich mich gerne gegen die Masse stelle. Ein unkonventioneller Investor zu sein – gegen den breiten Markt, die sprechenden Köpfe in Ihrem lokalen Nachrichtensender oder sogar Ihre bevorzugte Finanzwebsite – ist wie das Ergreifen einer großen Welle. Es kann sich beängstigend anfühlen.

Aber manchmal ist es die beste Art zu handeln, wenn man sich der Angst hingibt. Ich glaube, dass wir in diesem Jahr eine Rezession erleben werden. Für viele Anleger, die nach der letzten Rezession mit dem aktiven Handel begonnen haben, wird dies eine beängstigende Zeit sein. Es wird auch die am meisten erwartete Rezession sein, seit ich mit dem Investieren begonnen habe. Wir sehen bereits einige Symptome:

– Steigende Arbeitslosenquote: Die Arbeitgeber stellen immer weniger Mitarbeiter ein. Facebook entließ 11.000 Mitarbeiter, Apple entließ 100 Personalvermittler und verhängte einen Einstellungsstopp, während Walmart 200 Stellen in der Firma und 1.500 Stellen im Lager abbaute.

– Aufbau von Lagerbeständen: Die Unternehmen melden einen Anstieg der Lagerbestände. Beispielsweise verzeichnete im letzten Quartal Nike Lagerbestände im Wert von 9,66 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von 44 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Auch der kanadische Einzelhändler für Sportbekleidung, Lululemon, meldete einen Anstieg der Lagerbestände – um 85 % im Vergleich zum Vorjahr.

– Geringere Verbraucherausgaben: Die Einzelhandelsumsätze enttäuschten im November und lagen bei 689,4 Mrd. USD, was einem Rückgang von 0,6 % gegenüber dem Vormonat entspricht.

Diese Daten deuten darauf hin, dass wir ab Mitte Januar – wenn die Berichtssaison beginnt – wahrscheinlich einige Enttäuschungen und pessimistische Aussichten für die Zukunft hören werden.

Ich glaube, dass dies zu einem weiteren Abschwung am Markt führen wird, der jedoch nicht so stark ausfallen wird, wie im Jahr 2022.

Das bringt uns zu meiner großen Vorhersage für dieses Jahr: Ich glaube, dass die US-Notenbank einen Drehpunkt (den sogenannten „Fed-Pivot“) erreicht, und die Zinssätze früher senken wird, als alle erwarten. Zurzeit liegt der Leitzins zwischen 4,25 % und 4,50 %. Die Anleger erwarten, dass die Fed den Zinssatz bis März auf 4,75% bis 5,00% anheben wird.

Noch wichtiger ist, dass die Händler davon ausgehen, dass die Zinsen das ganze Jahr über so hoch bleiben werden. Dies lässt sich am Futures-Markt ablesen. Die Fed-Funds-Futures, die Ende 2023 auslaufen, zeigen eine 85-%ige Chance, dass die Zinssätze Ende nächsten Jahres bei 4,25% oder höher liegen werden.

Sie wissen bereits, was hohe Zinsen für Hypotheken, Autokredite und Unternehmensanleihen bedeuten. Diese Märkte sind in den letzten Monaten von einer Klippe gestürzt. Dies bedeutet Gegenwind für Aktien. Die Anleger sind besorgt, dass die anhaltend hohen Zinsen die Wirtschaft ausbremsen und den Aktienmarkt noch weiter nach unten ziehen werden. Aber diese Vorhersagen treffen selten zu…

Sie waren damals falsch, und sie könnten auch jetzt falsch sein

Anfang 2022 zeigten die Fed-Funds-Futures eine 90%-ige Wahrscheinlichkeit, dass das Jahr 2022 mit Zinssätzen von 1% oder niedriger enden würde. Bedenken Sie, wie falsch das war. Die steigende Inflation – verschärft durch einen Anstieg der Rohstoffpreise infolge der russischen Invasion in der Ukraine – zwang die Fed, die Zinsen so schnell wie seit vier Jahrzehnten nicht mehr zu erhöhen.

Wenn die Anleger in eine Richtung tendieren, neigt der Markt dazu, das Gegenteil zu tun. Das haben wir letztes Jahr erlebt. Die konträre Wette ist, dass die Fed im Jahr 2023 zu einer lockeren Geldpolitik übergehen und die Zinsen senken wird. Insofern ist es eigentlich positiv, dass die Zinsen im Moment so hoch sind. Sie verstärken den Pessimismus und geben der Fed reichlich Munition, um eine Rezession zu bekämpfen.

Aber die Sache ist die: Die Federal Reserve ist nicht sehr gut darin, wirtschaftliche Auswirkungen zu verändern. Daher glaube ich, dass sie nicht in der Lage sein wird, eine Rezession zu verhindern.

Aber die Fed ist sehr gut darin, die Preise von Vermögenswerten zu erhöhen – sei es durch Zinssenkungen oder mit Maßnahmen zur quantitative Lockerung. Dieser Mechanismus ist einfach. Die Fed bringt mehr Geld in die Wirtschaft, indem sie die Kreditaufnahme verbilligt.

Dadurch steigen die Anleihekurse, die Renditen sinken, und die Anleger müssen sich in anderen Anlageklassen umsehen. Damit will ich nicht sagen, dass der Aktienmarkt direkt nach oben gehen wird. Vor allem das erste Quartal 2023 wird meiner Meinung nach hart werden. Wie immer empfehle ich Ihnen also nicht, Geld zu investieren, das Sie sich nicht leisten können, zu verlieren.

Auch wenn es beängstigend erscheinen mag, in einem rezessiven Umfeld zu investieren, müssen Sie sich nur auf die herannahende Welle stürzen und Ihren Weg auf gewinnbringende Weise gehen.

Bleiben Sie dieses Jahr auf jeden Fall dran.

Haben Sie Lust auf den ganz großen Wurf? Brauchen Sie jetzt frische Empfehlungen, um Ihre Welle optimal zu reiten? Dann sollten Sie sich einmal mit der sog. AnlegerVerlag-Alliance befassen. Hier holen Sie sich die geballte Kompetenz aller unserer Experten. Meine Wenigkeit ist dabei, Jim Rickards und auch Alexander von Parseval aus Deutschland. Dieses Kompetenzpaket hat es wirklich in sich. Hier erfahren Sie mehr!

Mit herzlichen Grüßen

 

Ihr

Alexander von Parseval

Analyst und Vermögensberater

P.S. Apropos, heute Abend spricht die US-Notenbank Fed. Seien Sie aufmerksam, um sofort reagieren zu können!

Folgen auf die Leoparden bald Flugzeuge?

Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,

gerade erst hat eine internationale Koalition aus NATO-Staaten der Lieferung von Kampfpanzern an die Ukraine zugestimmt. Gleich darauf folgte seitens der Ukraine die Forderung nach leistungsfähigen Flugzeugen westlicher Bauart.

Nicht nur daran zeigt sich: Die Entwicklung hochentwickelter Waffensysteme wird zu einer existenziellen Frage der 2020er-Jahre. Aber nicht nur in Europa oder den USA werden Waffen entwickelt. Auch Russland, China und viele andere Staaten arbeiten konsequent an der Aufrüstung ihrer Streitkräfte. Der nächste große Technologie-Boom steht in der Rüstungsbranche bevor.

Nachdem China, Russland und die USA bereits seit Jahren viel Geld in Rüstung investieren, setzt jetzt auch ein Umdenken in Europa ein. Die Rüstungsindustrie wird sich auf absehbare Zeit vor Aufträgen kaum retten können. Es stehen riesige Budgets zur Verstärkung der Wehrfähigkeit zur Verfügung.

Allein in Deutschland wurde ein Sonderfonds im Umfang von 100 Milliarden Euro für die Landesverteidigung aufgelegt. Die Summe ist gigantisch, vor allem wenn man bedenkt, dass Deutschland bisher jährlich nur rund 52 Milliarden Euro für den Verteidigungsetat eingeplant hatte. Zum Vergleich: Für Forschung und Entwicklung gibt der Staat nur 15 Milliarden Euro pro Jahr aus.

Deutschland hat zugesagt, das Verteidigungsbudget in Zukunft auf mindestens 76 Milliarden Euro pro Jahr auszuweiten. Das entspricht einer Erhöhung um 46% und dem 2%-Ziel der NATO. Die NATO-Partner haben sich bereits 2002 darauf verständigt, 2% ihres Bruttoinlandsproduktes ins Militär zu investieren.

Deutschland hat dieses Ziel regelmäßig deutlich unterschritten und dafür teils heftige Kritik einstecken müssen. Jetzt kann es vielen Politikern mit neuen Rüstungsprojekten gar nicht schnell genug gehen. Dabei treten auch teils eklatante Mängel in der Ausrüstung der Bundeswehr zutage, die jetzt schnell behoben werden sollen.

Bundeskanzler Scholz hat mit Boris Pistorius gerade einen erfahrenen Krisenmanager als neuen Verteidigungsminister in sein Kabinett geholt. Sein oberstes Ziel wird es sein, die Streitkräfte schnell mit genügend Waffen und Munition zu versorgen.

Bitte verstehen Sie mich nicht falsch: Ich bin kein Freund der Aufrüstung. Aber vielleicht haben wir uns in Europa zu sehr auf die USA als Sicherheitsanker verlassen. Fest steht, dass die Rüstungshersteller vor einer Auftragsflut stehen. Wichtige europäische Anbieter wie Rheinmetall, Heckler & Koch, Thales und Kraus-Maffei Wegmann haben bereits angekündigt, die Produktion massiv hochfahren zu wollen. Rheinmetall könnte sogar bald in den DAX aufgenommen werden. Das Rennen um staatliche Milliarden ist in vollem Gange.

Neben der reinen Versorgung mit Waffen und Munition kann der Rüstungssektor jedoch auch zu einem Zentrum von Innovationen werden, die die technologische Überlegenheit einer Nation zementiert. Viele Rüstungsprojekte können später auch in die Privatwirtschaft überführt werden und dort viel Nutzen stiften.

Es ist kein Zufall, dass Israel einige der innovativsten Unternehmen der Welt beherbergt. Einer der Marktführer für autonomes Fahren, Mobileye, das mittlerweile zum Intel-Konzern gehört, hat auf die Expertise von Ex-Militärs in Israel zurückgreifen können, um seine Dienste zu entwickeln. Israel ist führend bei der automatischen Erfassung von Gefahren. Dieses Wissen und die nötige Technologie helfen bei der Vermeidung von Unfällen im Straßenverkehr.

Auch Apples Gesichtserkennung, die mittlerweile jeder iPhone-Nutzer kennt, wurde maßgeblich in Israel von Realface entwickelt und 2017 von Apple aufgekauft. Zudem kommen zahlreiche Cybersecurity-Anbieter aus Israel. Viele der Anwendungen sind aus der militärischen Notwendigkeit entstanden. Israels Bevölkerung lebt in ständiger Bedrohung und versucht sich bestmöglich zu schützen.

Es ist sehr wahrscheinlich, dass die Welt durch die hohen Rüstungsinvestitionen einen neuen Technologieschub erlebt. So hätten diese Ausgaben am Ende wenigstens doch noch etwas Gutes bewirkt. Diese Hoffnung lasse ich mir nicht nehmen. Und ich werde aktiv nach Anlagechancen suchen, bei denen Sie von der neuen Technologie-Revolution profitieren können.

Mit herzlichen Grüßen

Ihr

Alexander von Parseval

Analyst und Vermögensberater

P.S. Technologische Überlegenheit ist seit Jahrtausenden der Schlüssel zu Wohlstand und Wachstum. Ich suche für Sie nach den passenden Anlagechancen, um von den besten Ideen zu profitieren.

 

Gold jetzt wieder ein Kauf?

Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,

ich befasse mich seit einigen Wochen wieder mit Gold. Zwar hat das Edelmetall als Inflationsschutz im vergangenen Jahr eher enttäuscht. Jim Rickards wird Ihnen gleich erklären, warum wir in diesem Punkt Gold falsch eingeschätzt haben.

In jedem Fall funktioniert das gelbe Metall immer dann, wenn der US-Dollar im internationalen Devisenhandel schwächelt. Genau diese Konstellation sehe ich bereits seit dem 3./4. Quartal 2022. Noch habe ich mir keine abschließende Meinung gebildet. Lesen Sie im Folgenden den Standpunkt meines US-Kollegen Rickards!

Jim, Dir nochmals besten Dank für die Unterstützung meiner Arbeit!

 

Der Ausbruch von Gold:

Es liegt nicht an der Inflation

Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,

ich arbeite nun seit über 20 Jahren mit Privatanlegern, seit etwa 10 Jahren vermittele ich meine Informationen auch im Rahmen diverser Börsenbrief-Publikationen.

die meisten Vermögenswerte haben im vergangenen Jahr eine schlechte Bilanz vorzuweisen. Gold gehört zu den wenigen Anlagen, die einen Zuwachs verzeichnen konnten. Der Goldpreis ist seit Ende Oktober von unter 1.630 Dollar auf mittlerweile fast 1.950 Dollar gestiegen. Das ist eine große Bewegung. Was ist da los?

Man könnte argumentieren, dass es mit der Inflation zu tun hat. Das Problem mit diesem Argument ist, dass die (offizielle) Inflation in den letzten Monaten zurückgegangen ist. Im Gegensatz dazu, schien der Goldpreis während der starken Inflation, am Anfang letzten Jahres, hinter den Erwartungen zurückzubleiben. Also noch einmal: Warum erleben wir jetzt einen Anstieg des Goldpreises? Die wahrscheinlichste Antwort liegt bei den Zentralbanken und der Geopolitik.

Die Zentralbanken insgesamt, allen voran Russland und China, kauften im dritten Quartal 2022 399 Tonnen Gold. (Die Daten für das vierte Quartal liegen noch nicht vor.) Das ist die größte Menge Gold, das jemals von Zentralbanken in einem einzelnen Quartal gekauft wurde. Das entspricht mehr als 1 % des gesamten Goldes, das von allen Zentralbanken gehalten wird.

Wenn dieses Tempo anhält oder noch zunimmt, würde dies einen Anstieg der Goldreserven der Zentralbanken von über 4 % pro Jahr bedeuten.

Chinas offizielles Gold

Werfen wir einen Blick auf China. Das Staatliche chinesische Devisenamt (engl.: State Administration of Foreign Exchange; Abkürzung: SAFE) gab am 7. Januar bekannt, dass China seine offiziellen Goldreserven im Dezember 2022 um 30 Tonnen aufgestockt hat. Diese Ankündigung erfolgte zusätzlich zu einer früheren Bekanntmachung, wonach China im November 32 Tonnen hinzugefügt hat. Das ist ein Zuwachs von 62 Tonnen in nur wenigen Monaten.

Diese Ankündigung ist nicht nur wegen des Umfangs dieser Erhöhungen von Bedeutung, sondern auch, weil dies das erste Mal ist, dass China seit September 2019 – also seit über drei Jahren – eine Erhöhung seiner offiziellen Goldreserven ankündigt. Warum gerade jetzt?

Zunächst muss man verstehen, dass China in den letzten zwei Monaten nicht einfach so viel Gold auf dem Markt gekauft hat, um es dann rechtzeitig zu melden. China hatte das Gold die ganze Zeit. Sie haben es nur nicht offiziell in den Büchern des SAFE geführt. Bei dieser Ankündigung handelte es sich lediglich um eine politische Entscheidung, einige buchhalterische Einträge vorzunehmen, damit das Gold in den Büchern erscheint und nicht in den Büchern verschwindet. Es besteht kein Zweifel daran, dass China mindestens 1.000 Tonnen Gold auf diese Weise außerhalb der Bücher hält, vielleicht sogar viel mehr.

Die Frage, die sich die Anleger stellen müssen, ist also nicht, woher China das Gold hat, sondern warum China beschloss, zu diesem Zeitpunkt die Erhöhung seiner Bestände zu vermelden?

Wie bei allem in China bleiben die wahren Gründe verborgen und die öffentlichen Ankündigungen sind meist Lügen. Dennoch können wir Schlussfolgerungen ziehen, um herauszufinden, was die Chinesen vorhaben.

Der Dollar: Opfer seines eigenen Erfolgs

Diese Goldankündigung kommt zu einer Zeit, in der der Dollar in China und auf der ganzen Welt immer knapper wird. Vielleicht wollen die Chinesen nur das Vertrauen in ihre Reserveposition stärken. Und dann ist da noch die geopolitische Seite. Es gibt eine wachsende Bewegung, sich von den Dollarreserven zu lösen, weil die USA Finanzsanktionen missbraucht haben, um Vermögenswerte einzufrieren, einschließlich der Zentralbankreserven von Russland, Syrien, Iran, Nordkorea, Venezuela und anderen.

Sie arbeiten daran, die Dollarbestände abzubauen und neue Formen der Währung für den internationalen Zahlungsverkehr zu entwickeln. Aus diesem Grund ziehen sich Länder wie China, Brasilien und Indien vom Dollar zurück, weil sie befürchten, als nächstes auf die Sanktionsliste gesetzt zu werden.

In diesem Zusammenhang berichtete Bloomberg kürzlich über ein Treffen südostasiatischer Beamter und Experten, das von einer Denkfabrik in Singapur veranstaltet wurde. Aus dem Bericht ging hervor, dass die Teilnehmer ebenso wie die großen Länder befürchten, dass die USA bei der Bewaffnung des Dollars als Druckmittel in geopolitischen Auseinandersetzungen zu weit gegangen sind.

George Yeo, der ehemalige Außenminister von Singapur, ging sogar so weit zu sagen, dass “der Dollar uns alle verhext”. Er fuhr fort: “Wenn man das internationale Finanzsystem zu einer Waffe macht, werden Alternativen wachsen, um es zu ersetzen.”

Der ehemalige Handelsminister Indonesiens, Thomas Lembong, lobte die südostasiatischen Zentralbanken, die digitale Zahlungssysteme mit lokalen Währungen entwickelt haben. Er forderte die Regierungsbeamten außerdem auf, neue Wege zu finden, um sich nicht zu sehr auf den Dollar zu verlassen. “Ich bin schon seit langem der Meinung, dass eine Diversifizierung der Reservewährungen absolut entscheidend ist”, sagte Lembong.

Sogar die „Freunde” der USA haben genug davon

Erstaunlich an diesem Bericht ist, dass die Kritik an der Dollarpolitik der USA von zuverlässigen Verbündeten und Ländern kommt, die traditionell den Dollar bevorzugt haben. Nach der globalen Währungskrise von 1997-98 wurden in ganz Südostasien enorme Dollarreserven aufgebaut. Diese Politik des Aufbaus von Vorsorgereserven sollte einen weiteren Ansturm auf die lokalen Banken verhindern und einen Notgroschen für wichtige Importe wie Lebensmittel und Öl bereitstellen.

Jetzt scheint der Vermögenswert eher eine potenzielle Belastung zu sein, da die USA den Dollar nutzen, um Ländern zu drohen, die die Kriegstreiberei oder andere Maßnahmen der Biden-Regierung nicht unterstützen. Wenn befreundete Länder wie in Südostasien sich ernsthaften Rivalen wie Russland und China anschließen, um ihre Abhängigkeit vom Dollar zu verringern, kann dies nur einen schwächeren Dollar und möglicherweise mehr Inflation bedeuten.

Es wird auch einen viel höheren Goldpreis bedeuten, weil Gold die einzige Alternative zum Dollar oder anderen Währungen wie dem Euro ist, die als Waffe gegen sie eingesetzt werden kann.

Das liegt daran, dass die Bevorratung mit Gold eine defensive Maßnahme ist, die dazu beiträgt, sie gegen Sanktionen zu isolieren. Physisches Gold in sicherer Verwahrung kann nicht eingefroren, beschlagnahmt oder digital verboten werden. Es ist einfach Gold – und es ist gutes Geld in den Händen des Besitzers.

Russland und China bauen Boden unter den Goldpreis

Chinas Veröffentlichung bzgl. ihrer Goldkäufe folgte nur wenige Wochen nach der Ankündigung Russlands, die Obergrenze für die zulässigen Goldbestände seines Staatsfonds von 20 % auf 40 % zu verdoppeln. Dies wird im kommenden Jahr möglicherweise zu einer zusätzlichen Nachfrage von etwa 100 Tonnen führen. Wenn China seine Reserven weiterhin um etwa 30 Tonnen aufstockt, während Russland gleichzeitig 100 Tonnen kauft, wird dies de facto einen Boden unter dem Goldpreis einziehen und zugleich weitere Zuwächse des Goldpreises fördern, so wie wir es beim Anstieg in den letzten Monaten erlebt haben.

Russland und China könnten gemeinsam handeln, um der Welt die Botschaft zu übermitteln, dass der Dollar Schnee von gestern ist und Gold das neue grundlegende Reservemittel ist (so wie es das vor 1971 jahrhundertelang war).

Wir könnten Zeugen eines entscheidenden Wendepunkts im internationalen Währungssystem werden. Russland und China sowie die anderen von mir erwähnten Nationen nutzen Gold als eine weitere „Waffe“ in dem laufenden Finanzkrieg, der den militärischen Konflikt in der Ukraine umgibt.

Da Russland und China zu den fünf größten Goldproduzenten der Welt gehören, können sie Gold aus ihren eigenen Minen mit ihrer eigenen Währung kaufen. Diese Taktik minimiert ihren Bedarf an Dollar, da sie mit selbst gedrucktem Geld bezahlen. Gleichzeitig erhöht sich der Wert ihres eigenen Goldes in harter Währung, da sie den Weltmärkten eine erhebliche Produktion vorenthalten.

Großartige Nachrichten für Goldinvestoren

Während die Nachfrage nach Gold steigt, ist die weltweite Gesamtproduktion von Gold in den letzten sechs Jahren konstant geblieben. Diese Kombination aus stagnierender Produktion und steigender Nachfrage wird die Notierungen unter Aufwärtsdruck setzen und de facto eine Untergrenze für den Goldpreis bilden.

Die Zentralbanken neigen zu opportunistischen Käufen und werden auf jeden Fall bei Dips im Goldpreis kaufen. Für Goldanleger sind das alles sehr gute Nachrichten. Daher ist es für Anleger nicht zu spät, Gold zu erwerben, wenn sie noch nicht voll investiert sind.

Mit herzlichen Grüßen

Ihr

Jim Rickards

Chefanalyst Jim Rickards’ Crash Trader

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Microsoft-Zahlen sind Murks

Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,

gestern hat mit Microsoft der erste US-Technologie-Gigant aus dem abgelaufenen Quartal berichtet. Ich fasse mich kurz: Der Umsatz stieg um läppische 2 % und damit so schwach seit 6 Jahren nicht mehr.

Der Nettogewinn sackte um 12 % ab. Vor allem das Brot- und Butter-Geschäft des US-Unternehmens versagte. So brach der Umsatz mit den populären Windows-Anwendungen um 39 % ein.

Immerhin Cloud geht noch ganz gut. So meldete die Einheit „Intelligent Cloud“ immerhin noch ein Wachstum von 18 %. Aber auch hier soll sich die Wachstumskurve in den nächsten Quartalen abflachen. Mit anderen Worten: Diese Zahlen sind Murks und helfen dem Markt keinen Meter.

Ins trostlose Bild passt nun noch die Ankündigung, dass Microsoft rund 10.000 Mitarbeiter entlassen wird. Auch bei Amazon, Meta Platforms oder IBM wird gespart und entlassen.

Erstaunlicherweise hält sich die Microsoft-Aktie bislang relativ tapfer. Auf Wochensicht steht an den deutschen Handelsplätzen, die das nachbörsliche Zahlenwerk bereits eingearbeitet haben, auf Wochensicht lediglich ein Mini-Verlust zu Buche.

Trotzdem Microsoft hat also Leuchtturm-Unternehmen der Branche nun erst einmal den Grundton für die kommenden Tage gesetzt. Der NASDAQ 100 hat die Erholungsrally gestern gestoppt. Wir brauchen nun einen anderen Leuchtturm  – Apple vielleicht? –, der die Schwachzahlen von Microsoft konstruktiv kontert.

Aber Hand auf´s Herz! Wie wahrscheinlich ist das? Denn die hochpreisigen Tablet-Rechner der Modellreihe Surface aus dem Hause Microsoft verkaufen sich derzeit ungefähr wie sauer Bier. Ich sehe keinen Grund, warum sich die Apple-Hardware zurzeit spürbar besser absetzen lassen soll.

Es bleibt, wie es ist. Der NASDAQ hat im Moment wenig Sonne. Die Investoren bevorzugen stattdessen Substanz aus Europa. Momentan gilt: (alte) Industrie schlägt Silicon Valley. Es ist, weil die Bewertungen eben in Europa wirklich günstig sind. Beispiel BASF: Das Unternehmen ist im vergangenen Jahr aufgrund einiger milliardenschwerer Abschreibungen in die roten Zahlen gerutscht.

Trotzdem legt die Aktie plötzlich zu, weil sie bereits im vergangenen auf ihren nackten und testierten Buchwert runtergeprügelt worden ist. Jetzt hat man bilanziell das russische Problemgeschäft entsorgt, und die enorme Substanz dieses traditionsreichen deutschen Unternehmens tritt für uns alle zu Tage.

Aber auch in der zweiten Reihe finden wir echte Perlen und beste Hart-Aktien. Schon seit Tagen sticht mir Implenia aus der Schweiz ins Auge. Das Unternehmen aus der Branche Bau erwirtschaftet derzeit einen Jahresumsatz von knapp 4 Milliarden CHF. An der Börse freilich wiegen die Eidgenossen derzeit nur leicht über 700 Millionen CHF. Zu Deutsch: Hier bekommen Sie für einen Franken gleich 5 Franken Umsatz zurück. Billiger ist jetzt nur noch, die Aktie zu verschenken.

Jetzt springen immer mehr US-Investoren auf den Europa-Zug auf. Die haben nämlich erkannt, dass die eigenen Aktien derzeit kaum Rendite bringen, während die europäischen Indizes bereits seit Wochen zulegen. Deshalb legt übrigens unsere Gemeinschaftswährung seit Wochen beharrlich gegenüber dem US-Dollar zu. Weil das Geld derzeit von den USA nach Europa wandert.

Für US-Investoren ist dieser Mechanismus zurzeit eine echte Renditemaschine. Man verkauft die eigene Währung und holt sich in der Fremdwährung Euro nette Zusatzgewinne. Möglicherweise wird dieser Trend, der ja für US-Investoren besonders vorteilhaft ist, noch anhalten.

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Mit herzlichen Grüßen

Ihr

Alexander von Parseval

Analyst und Vermögensberater

P.S. Bleiben Sie in den kommenden Tagen hier am Ball! Ich werde mich nochmals mit einem eher unangenehmen Thema beschäftigen: Kriegsgefahr über Taiwan und warum ein Taiwan-Krieg weit schlimmere Folgen für die Weltwirtschaft haben wird als der Ukraine-Krieg. Ich wiederhole mich: Bleiben Sie unbedingt am Ball, damit Sie diesmal vorbereitet sind!

 

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